今日 · 貼文 10 月 13 日

ASML 接單快過出貨。數字為分析師自算

獨立半導體分析師 Sravan Kundojjala 說，ASML 的四季滾動訂單履行率從 2025 年第二季的 126.8% 降到第四季的 87.3%，原因是接單快過認列，不是需求轉弱。 他寫：「Its trailing four-quarter fill rate fell from 126.8% in 2Q25 to 87.3% in 4Q25, as bookings accelerated faster than recognised system sales.」（Sravan Kundojjala，2026-10-13）履行率是認列的系統銷售除以接單。低於 100% 表示新單堆得比出貨快。他說 ASML 從 2026 年第一季起不再揭露淨訂單，2025 年底積壓訂單 388 億歐元。他也說疫情期間這個比率曾低於 50%，目前的 AI 需求正朝那個方向走，這是他的外推。數字是他自己算的，本報沒向 ASML 的財報核對，他也沒附各季明細。本報的讀法：若數字成立，ASML 整體的接單正跑在出貨前面，客戶要等更久才拿到機台。其中多少來自 AI 相關客戶，他沒拆開。設備交期因此可能比需求更早成為擴產的限制。怎麼查的 →

概念插圖：左側是一台淺灰色大型機器，帶有一塊有螢幕和按鈕的深色面板，機門敞開露出內部管線與零件，一名穿黑衣、掛著識別證的人站在機器前，用螺絲起子在裡面作業。右上方有藍色字樣「ASML」，旁邊是藍色斜條紋圖形；右側一名穿白色長外套的人正把一片紅褐色扁平的文件夾狀物放到一疊高及胸口、同樣紅褐色的扁平物堆上。

出處與查證

這則刊在2026年10月14日的晨報，同一期還有 14 則。查證經過、引句核對與當天缺的資料，記在那一期的本日驗證。

引用這則

SecondSource（2026），〈ASML 接單快過出貨。數字為分析師自算〉，https://secondsource.io/news/2026-10-14-5/，取用日期取用。