AIニュース 2026年11月11日

Anthropic がロードショーを開始、半導体とクラウドの供給企業七社は公開価格で別に 260 億ドル分を引き受ける

Anthropic は 11 月 10 日、新規株式公開（IPO）のロードショーを始めたと発表した。上場の前に機関投資家を回って説明し、価格の感触を探る手続きである（Anthropic、2026-11-10）。想定発行価格の中央値 1 株 74 ドルで計算すると、Anthropic の今回の調達の約三割は、Anthropic に半導体や計算資源を売る供給企業七社から来る（本紙の計算）。

公募するのはクラス A 普通株 8.25 億株で、想定発行価格は 1 株 70〜78 ドル、中央値は 74 ドルである。発行価格はまだ想定の幅にすぎない。登録届出書は SEC が効力発生を宣言するまで株を売れない（米証券取引委員会）ので、この版の数字はまだ変わりうる。

供給企業七社は別に、公開価格で合計 260 億ドル分のクラス N 普通株を引き受ける。この株は公募の株数に入らない。中央値で計算すると、Google と NVIDIA がそれぞれ約 100 億ドル、AMD が約 25 億ドル、Broadcom、Micron、Microsoft がそれぞれ約 10 億ドルである。最も小さいのは TSMC の子会社 TSMC Partners の分で、中核 1 の引き受けがこれに当たる（Anthropic の上場登録届出書の修正版、2026-11-10）。Google の 100 億ドルは本紙が 11 月 10 日に書いた（本紙 11 月 10 日号）。今日新しく分かったのは、価格の幅とほかの六社である。

Google の 100 億ドルは新しく交渉した資金ではない。引受契約によると、Google は 3 月 31 日のノート購入契約（note purchase agreement）にある条項を行使し、先に約束していた投資を上場時の株式の引き受けに切り替えた（引受契約 EX-10.15）。

クラス N 普通株には議決権がなく、関係のない第三者に売ると、通常は 1 株 1 議決権のクラス A に転換される。七社の株は引受証券会社とのロックアップ（上場後一定期間の売却制限）の対象外で、上場後の待機期間なしに売ることができる。ただし転売には、別に効力のある登録か、免除規定の要件を満たすことが要る。取締役、上級幹部、ほぼすべての既存株主は、持ち株を売却できるようになるまで最長 180 日待つ（Anthropic の上場登録届出書の修正版、2026-11-10）。

まだ言えないこと： 発行価格はまだ想定の幅で、登録届出書の効力も発生していない どう確かめたか →

次に注目するのは、正式な価格決定後の目論見書に載る発行価格と、七社が実際に引き受ける株数である。Anthropic と引受証券会社との引受契約が 2027 年 1 月 31 日までに結ばれなければ、Google の引受契約は自動的に終わる。Google の分は、上場した株の受け渡しが済んでから受け渡される。