AIニュース 2026年11月11日

TSMC、Anthropic 株は公開価格で、OpenAI 株は 1 株約 992 ドルの見込みで引き受け、上限はそれぞれ 5 億ドル

TSMC は 11 月 10 日、子会社 TSMC Partners による Anthropic と OpenAI の株式の引き受けを取締役会が承認したと、台湾証券取引所に届け出た（台湾証券取引所、2026-11-10）。本紙の推論：TSMC の二件の届出には、生産能力や受注の条件がない。同じ引き受けの中で AMD の購入は Anthropic とのハードウェア供給契約上の購入コミットメントに充てられるが、Anthropic の書類は TSMC の分にそうした結び付きを書いていない。上限の合計は、同じ取締役会が承認した設備予算の約 2.4% にあたる（本紙の計算）。

Anthropic の分はクラス N 普通株を買う。1 株の価格は Anthropic の公開価格で、株数は価格の決定を待つ（Anthropic への投資予定の届出、2026-11-10）。OpenAI の分は普通株に転換できる優先株を 1 株約 992 ドルの見込みで買い、持ち株比率は 0.04% を超えない見込みである。価格の根拠の欄には「参考市場行情」、つまり市場の相場を参考にしたとある（OpenAI への投資予定の届出、2026-11-10）。この価格が同じ回のほかの投資家と同じかどうかは、届出に書かれていない。

TSMC の二件の上限は合計 10 億ドルで、同じ取締役会が承認した 409 億ドルの設備予算の約 2.4% にあたる（本紙の計算。規模の目安としてだけ使う；設備予算の届出、2026-11-10）。Anthropic の上場登録届出書の修正版は、公開価格で株式を引き受ける七社の一つに TSMC Partners を挙げる。七社の合計は 260 億ドルで、TSMC の分が最も小さい（Anthropic の上場登録届出書の修正版、2026-11-10）。

TSMC の届出には、生産能力、受注、前払い金にかかわる条件が一つもない。比べる相手は、同じ引き受けに加わる企業である。Anthropic の上場登録届出書の修正版によると、Google の分は既存の転換社債購入契約に基づく権利の行使である。AMD の 25 億ドルも現金で Anthropic の株を買うもので、同時私募の完了時に払われ、AMD がハードウェア供給契約で約束した最大 50 億ドルの購入コミットメントの一部に充てられる。このコミットメントは AMD の GPU の納入と導入が決められた節目に達するごとに段階的に使えるもので、25 億ドルを差し引いた残りの最大 25 億ドルは、節目に応じて積み上がった額が AMD の払った額を超えた分しか使えない。最初の節目は 2027 年の見込みである（Anthropic の上場登録届出書の修正版、同時私募の節と AMD 契約の節）。同じ書類は、TSMC Partners の分には供給契約との結び付きを何も書いていない。書かれていないことは、ないことを意味しない。本紙の推論：分かれ目は、どちらが現金で相手の株を買うかではなく、株の購入が供給契約に結び付いているかどうかである。

TSMC の会長は 7 月、関連する質問に限定付きの答えをしていた。The Motley Fool が公開している書き起こしによると、魏哲家会長は 7 月 16 日の決算説明会で、顧客の顧客に投資するかと問われた（質問者の原文は「In the end customers, not your direct customers.」、司会はこれを「In customer's customers as well.」と言い直した）。答えは「So far, no, TSMC don't do this kind of financial arrangement because of we think we are working with current customer with the current model smoothly and also successfully.」である（The Motley Fool、2026-07-16）。台湾在住のテック記者 Dan Nystedt 氏の書き起こしは言い回しが少し違い、「So far, no, we don’t do these kinds of arrangements.」である（Dan Nystedt、2026-07-16）。どちらも第三者による書き起こしで、「So far」はその時点まではしていない、という意味である。今回の二件が魏会長の言うこの種の取り決めに当たるかどうかは、届出からは分からない。

まだ言えないこと： OpenAI との株式購入契約は非公開で、届出にない条件がないとは限らない どう確かめたか →

魏会長の 7 月の発言には、The Motley Fool と Dan Nystedt 氏による第三者の書き起こしが二つあり、言い回しが少し違う。TSMC の公式の書き起こしは本紙はまだ照合していない。

Google と AMD の購入がそれぞれどの契約に結び付いているかは、同じ届出書の修正版の同時私募の節と AMD 契約の節に拠る。

次に注目するのは、Anthropic の価格決定後に TSMC が出す追加の届出と、2027 年 1 月の TSMC の決算説明会がこの二件をどう説明するかである。株式購入契約や追加の届出に、生産能力の保証、前払い金、購入量に結び付いた条項が出てくれば、「届出に受注の条件はない」という読みは変わる。