AIニュース 2026年10月26日

今日 · 指数 10 月 25 日

Ornn 指数、GPU 価格が二割強上昇——数値は一社だけ

Ornn の GPU 成約価格指数で B200 と H200 が一か月に二割強上昇、Nebius の公表価格を超える。H100 は追随せず

本紙 AI 推測：Ornn 一社の指数では B200 と H200 の成約価格が Nebius の公表価格を上回るが、母集団は不明である 2026-12-31に答え合わせ

なぜ重要か： 少なくとも Ornn が収録した成約では、公表価格は B200 と H200 のレンタル価格の上限ではなかった。H100 は追随していない。ただし数値は Ornn 一社の指数だけだ。

Ornn の GPU 成約価格指数で、B200 は一時間 9.70 米ドル、一か月で 20.65% 上昇した。H200 は 6.30 ドルで 24.02%、H100 は 3.03 ドルで 6.32% の上昇だった（Ornn、2026-10-25）。本紙の計算では、B200 は Nebius の公表価格 8.50 ドルより約 14% 高い（Nebius 価格ページ）。Uvik がまとめた 10 月 7 日の中央値 8.19 ドルより約 18% 高い（Uvik）。Uvik の数値は 18 日早く、差の一部はこの間の値上がりかもしれない。成約価格の数値は Ornn 一社だけである。

まだ言えないこと： 成約価格の数値は Ornn 一社の指数だけ どう確かめたか →

Ornn の CTO、Wayne Nelms 氏は 9 月のインタビューで、指数が追うのは市場の一部だと述べた。同氏によれば、一度に借りる量が多いほど単価は高い。相互接続した GPU を一度に一万基以上納められる売り手はごく少ないからだ（The Cognitive Revolution のインタビュー）。指数にこの種の大口取引が混じっていれば、成約価格が公表価格を上回るのは一件の規模のせいで、逼迫の強まりではないかもしれない。今あるデータでは両者を切り分けられない。

インターコンチネンタル取引所（ICE）は、この指数を使って計算資源の先物を上場する計画を発表しており、当局の承認を待っている。この発表へのリンクは本号に付いていない。⚠️ 利害の開示：計算資源のレンタル価格が上がることは、指数をまとめる Ornn に有利である。

判断の更新： 本紙は 9 月 18 日号で、逼迫は新規の短期契約に集中しており、公開の価格には表れないと判断した。この判断の根拠は CoreWeave が自己申告した値上がり幅で、冒頭で撤回した倍率ではない。Ornn の成約価格は公開されており、B200 と H200 の数値はすでに公表価格を上回る。「公開の価格には表れない」という部分とは合わない。「逼迫は新規の短期契約に集中する」という部分は、今回は判断できない。成約が短期契約か長期契約かを、Ornn のトップページが書いていないからだ。

少なくとも Ornn が収録した成約の中では、公表価格は B200 と H200 のレンタル価格の上限ではない。H100 は Ornn の数値で 6.32% しか上がっておらず、成約価格 3.03 ドルも Nebius の公表価格 4.50 ドルを下回る。裏付けは指数会社一社だけなので、9 月 18 日号の判断には反証を記録し、書き換えはしない。

次に見るのは、別の指数会社 Silicon Data や、各社の公表価格をまとめる getdeploying の指数が、同じ方向に一割以上上がるかどうかだ。この判断を覆す条件：12 月 31 日（本紙が独自に定めた観察期間）までに、Ornn の B200 指数が、Uvik がまとめた公表価格の中央値（8.19 ドル）を下回れば、成約価格はもう公表価格を上回っておらず、十月は一時的な高値だったことになる。