AIニュース 2026年11月10日

Anthropic が上場登録届出書の二度目の修正版を提出、Google は公開価格で 100 億米ドル分の株式の引き受けを約束

Anthropic は 11 月 10 日、新規株式公開の登録届出書の修正版である二度目の S-1/A を米証券取引委員会（SEC）に提出した（SEC EDGAR、2026-11-10）。本紙の推論：Google は TPU の計算資源を Anthropic に売る供給元で、上場時に 100 億米ドル分の株式を引き受け、上場後は株主にもなる。Anthropic を評価するときに、この二つの関係は切り離せない。

この書類はまだ上場前の修正版である。SEC は審査の中で会社に修正や追加の開示を求めることができ、会社はふつう修正版を出し直す（SEC）。株式を売れるのは、SEC が登録の効力発生を宣言してからである（SEC）。したがって、この版の数字はまだ変わりうる。

Google の 100 億ドルは添付書類 EX-10.15 にあり、Anthropic と Google が 11 月 10 日に結んだ Class N 普通株の引受契約である。Class N は、戦略投資家が上場時に株式を引き受けるために Anthropic が設けた株式の種類である。金額を公開価格で割って株数を決め、上場直後に受け渡す（EX-10.15）。同じ種類の契約がもう一つ EX-10.16 として添付されているが、投資家と金額は空欄である。この空欄の契約は、Anthropic と引受証券会社の引受契約が 2027 年 1 月 31 日までに結ばれなければ自動的に終了すると明記している（EX-10.16）。Google は Anthropic の TPU の供給元でもある。Anthropic が 10 月 26 日に公開した登録届出書は、Google を含む TPU の供給元から 2028 年から 2031 年に引き渡される計算資源を買う約束をしたと記している（本紙が 11 月 2 日に引いたページ）。

手数料の表に登録された発行の上限は合計で約 740 億ドルで、登録手数料を計算するための 1 株あたりの上限は 78 ドルである（手数料の表）。78 ドルは手数料を計算するための上限であって、公開価格でも仮条件の価格帯でもない。価格帯、売上高、損失は本体の書類に書かれる。

まだ言えないこと： 78 ドルは手数料計算の上限で、公開価格ではない どう確かめたか →

次に注目するのは二つで、正式な目論見書で価格決定後に書かれる公開価格と、上場後に Google が実際に引き受ける株数である。Google の引き受けが上場前に取り消されれば、Google が供給元と株主を兼ねるという関係は成り立たない。