識者の読み 2026年11月10日

ベンチャーキャピタルのパートナー Tomasz Tunguz 氏は、米国は早ければ 2028 年に AI モデルの出力（トークン）を海外から買う必要が生じると試算し、その時期は計画中のデータセンターのうちどれだけが電力につながらないかで決まるとみる。

Tunguz 氏が置いたチップ効率の伸びのもとでは、不足が始まる時期は主に送電網への接続とガスタービンの納期で決まる。これは一人のアナリストの試算である。Tunguz 氏はこの状態を「トークンの純輸入国」と呼び、米国で使う AI モデルの出力の一部を海外のデータセンターが生み出す状態を指す。試算の入力は三つある。Goldman Sachs は、米国のデータセンターの電力容量が 2026 年の 41 GW から 2027 年の 66 GW に増えると見ている。Tunguz 氏は、1 ワットあたりのトークンの出力は毎年約 2.9 倍に伸びるとし、これは Tunguz 氏が新世代チップ三種それぞれの前世代比から合成した値だが、合成の方法は書かれていない。Tunguz 氏は、計画中の米国の容量のうち予定どおり稼働するのは 55% だけとする。これとは別に、需要は毎年 2.5 倍に伸びると置いた。計画の 45% が電力につながらないとすると、米国は 2028 年に輸入が必要になる。つながらない比率が 20% に下がれば不足は 2029 年に延び、計画がすべて予定どおりでも 2030 年には不足が出る。Tunguz 氏はまた、電気代は GPU の 1 時間あたりの費用の 5% にすぎず、資本費の回収が 64% を占めるので、計算資源をどこに置くかは資金コストで決まると書いている（Tomasz Tunguz、2026-11-09）。Tunguz 氏が勤める Theory Ventures は AI スタートアップに投資している。 どう確かめたか →